Grupo Elektra es la empresa líder de ventas especializadas y crédito al consumo de América Latina. Vende bienes y servicios a través de sus tiendas , y así como a través de internet. El Grupo opera casi 1,000 tiendas en México y otros tres paises de América Latina, así como tiendas virtuales, ofreciendo productos electrónicos, enseres domésticos y muebles.
Dentro de otros de los productos ofrecidos por Grupo Elektra se encuentran: venta de computadoras con acceso a Internet a través de , servicios de foto revelado a través de , servicios de comunicación inalámbrica a través de , venta de teléfonos celulares y tiempo aire y acceso de alta velocidad a Internet a través de .
Los Servicios Financieros incluyen (crédito al consumo), (transferencias de dinero de Estados Unidos a México), (transferencias de dinero dentro de la República Mexicana), (garantías extendidas) y GUARDADITO (cuentas de ahorro.)
- Consejo de Administración
Hay dos principales iniciativas para aumentar eficiencia y ahorro: Sistema de compensación para empleados basado en contribuciones personales y cambio en la estructura organizacional (separación de activos entre la división de minoristas y Banco Azteca, simultáneamente estableciendo contratos de servicio entre ellos).
Se busca lograr los objetivos gracias a la infraestructura y experiencia existentes, mejorando la calidad de los servicios proveídos y los controles de costos.
Comenzó el 2003 con 90 “nuevas” tiendas resultado de la conversión de las tiendas The One. Aperturas en lugares subpenetrados: nuevas regiones, suburbios, ciudades con 50,000 habitantes.
Al final de abril del 2003, esperan una reducción adicional de US$ 36 millones y una disminución de la deuda en dólares en un 40%. Se busca lograr transparencia entre Elektra Minoristas y Banco Azteca, lo que reducirá el costo de intereses para Grupo Elektra.
A través de Banco Azteca los segmentos de bajos ingresos de la población tendrán acceso a productos y servicios financieros de alta calidad, promoviendo el ahorro, un acceso eficiente a los esquemas de crédito para su mercado meta.
Se observa principalmente en las razones una diferencia sustancial con respecto al primer trimestre del año anterior. Aisladamente, de cualquier forma, se reportan pérdidas. Si bien la situación es atribuible a los sucesos de la guerra, los rendimientos son negativos y el apalancamiento es bastante alto. La infraestructura de la empresa aparenta ser productiva. En el corto plazo tienen sus posibles necesidades cubiertas.
La acción, por otra parte, refleja las pérdidas de la empresa para el primer trimestre y, comparativamente con respecto al mismo trimestre del año previo, no se encuentra en su mejor momento. El mercado realmente está pagando el valor en libros, por lo que no parece tener buenas expectativas para el largo plazo. Es importante mencionar que no pagó dividendos.
Aunque evidentemente se trata de una gran empresa, salta a la vista que se vio afectada por el conflicto bélico. Por otro lado, Banco Azteca lleva poco tiempo de operación y requirió de una gran inversión; al mismo tiempo, sigue expandiendo sus actividades dentro de su mercado meta. Tiene sus estrategias claras. Pero a pesar de eso sus resultados no son atractivos, por lo que en primera instancia recomendaríamos vender la acción (sobre todo si se trata de una inversión a corto plazo).
Como tal, el sector presenta muchas oportunidades al estar dirigido a un mercado tan numeroso. Pero representa un riesgo, al mismo tiempo, dado que los ingresos de dicho mercado no son estables y son reducidos.
b. Análisis Técnico
Elektra *, precios de cierre desde el 5 de enero del 2003
Fuente: BMV
Elektra *, precios de cierre desde mayo del 2002
Fuente: BMV
Después de una caída estrepitosa (crack) el 9 de marzo, alrededor de la cual tenemos cabeza y hombros invertidos, el precio de la acción parece estar repuntando considerablemente y se manejan volúmenes muy altos con respecto al inicio del año. A corto plazo la tendencia es notablemente a la alza (aunque posiblemente ya haya alcanzado su límite de crecimiento, requeriríamos de una doble cresta de confirmación). Sin embargo, comparativamente hablando la acción está muy por debajo de su precio del año anterior. La tendencia a mediano plazo parece estar estabilizándose y estar en recuperación (aunque semeja una banderola bajista). El salto de 50 a 25 es notable.
c. Recomendación
Dado el análisis fundamental y técnico y considerando una inversión en el corto plazo, es recomendable vender (o no comprar). No es encomiable para un accionista con aversión al riesgo.
2. Kimber A
a. Análisis Fundamental
Kimberly-Clark de México, S.A. de C.V. (KCM) se dedica a la producción y mercadeo de diversos productos, que son utilizados por millones de consumidores en México: pañales, toallas femeninas, papel higiénico, servilletas, pañuelos, toallas para cocina, toalla de manos, cuadernos escolares y productos para oficina. Por otro lado, KCM es el mayor productor mexicano de papeles finos para Escritura e Impresión que satisfacen diversas necesidades en las industrias Editorial y de Artes Gráficas.
Las principales marcas bajo las cuales se comercializan sus productos son: Kleenex®, Pétalo®, Kotex®, Fems®, Kleen-Bebé®, Huggies®, Scribe®, Leeds®, Kimlark®, Sanitas®, Duplicador®, Couche® y Lustrolito®.
KCM es líder en todos los mercados donde participa gracias a la funcionalidad y calidad de sus productos, a una constante innovación y al apoyo de su socio tecnológico, Kimberly-Clark Corporation. KCM, con ventas anuales superiores a los $15,000 millones de pesos, es una empresa pública cuyas acciones cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores con clave de pizarra KIMBER. Exportan alrededor de US$ 100 millones al año a 14 países.
KCM tiene 10 plantas de producción, once centros de distribución y aproximadamente 7,700 empleados y obreros
- Consejo de Administración
El énfasis operativo durante el año se orientará nuevamente al incremento de la calidad, a llevar a cabo proyectos de innovación en los productos y procesos y a la contención de costos y gastos, sobre todo en lo relativo a la compra y el aprovechamiento de los insumos y servicios. El efecto de los posibles aumentos en insumos se compensará parcialmente con una mejor utilización de las celulosas y fibras recicladas que se producen internamente de manera eficiente y a niveles de costo competitivos.
En cuanto a la calidad de los productos, se continúa trabajando hacia conceptos de calidad integral que incluyen procesos, seguridad, ecología e ISO 9001, entre otros, englobados en un programa de manufactura de clase mundial.
Se seguirá aprovechando la capacidad de compra global que significa la asociación con una empresa como Kimberly-Clark Corporation, lo que fue y continuará siendo un factor importante en la obtención de mejores costos.
Los resultados son positivos. Por cada peso vendido se reporta una utilidad de casi 13 pesos. La empresa está más apalancada en deuda que en capital. Mantiene buena liquidez y cubre sus necesidades en el corto plazo. Los activos son aceptablemente productivos. Si adicionalmente consideramos que la economía mundial en ese primer trimestre se vio negativamente afectada por el conflicto bélico, resultan doblemente atractivos los resultados.
El precio de la acción, si bien no se encuentra en su mejor momento, parece estable y fuerte. El mercado paga 3 veces el valor en libros de la acción, con gran confianza en la empresa. El precio del mercado es más de 13 veces mayor que las utilidades generadas por acción.
Quizá lo único criticable es que no tienen corporativamente hablando una estrategia tan clara y ambiciosa a corto plazo y que confían su éxito a seguir el mismo camino que el año previo. Esto puede deberse a que abrieron una nueva planta productiva en dicho período y van a fortalecerla antes de crecer. Su renovación de productos aparenta tener un buen efecto. Aunque ha probado dar buenos resultados, quizá sería mejor establecer y publicar de una manera más clara la estrategia que se va a seguir para incrementar el valor de la empresa.
b. Análisis Técnico
Kimber A, precios de cierre desde el 5 de enero del 2003
Fuente: BMV
Kimber A, precios de cierre desde mayo del 2002
Fuente: BMV
En el corto plazo, la acción tiene una tendencia a la alza. Se manejan volúmenes relativamente uniformes, lo que nos habla de la confianza en la acción. Parece una banderola alcista. En el mediano plazo alcanzó una estabilidad, si bien no está en las mejores condiciones posibles. El precio no cambió tanto si consideramos que el salto, a diferencia de Elektra, fue sólo de 30 a 25 pesos.
c. Recomendación
Dado el análisis técnico y fundamental, considerando una inversión a largo plazo, se recomienda retener o comprar. Es encomiable para un accionista con aversión al riesgo.
- Portafolio
- Estado de Cuenta (movimientos)
2. Posición al cierre
3. Comentario Global
Con respecto al portafolio aprendí considerablemente y en perspectiva puedo detectar varias áreas de oportunidad. En primera instancia, en ocasiones no mantuve en mente que la inversión era a corto plazo, por lo que no era conveniente adquirir una sociedad de inversión de renta variable como Ixemax. Por otra parte, manejé volúmenes muy altos en un principio y fue la causa principal de las pérdidas cuantiosas.
En un principio adquiría acciones que habían tenido un crecimiento notable, esperando que éste se perpetuara (cumpliéndose la premisa del análisis técnico de que la historia se repite), lo que no ocurrió evidentemente, menos en tan poco tiempo. No consideraba los volúmenes de transacciones, lo que ocasionó que adquiriera acciones como la de Bachoco, que no cotizaban durante varios días. Sólo al final comencé a comprar acciones cuyo precio estaba relativamente abajo para que su crecimiento me reportara una utilidad.
Decididamente, la inversión en Acciliq fue la mejor decisión que tomé. Y considero que realmente logré una recuperación notable con respecto a la primera semana de inversión.
Aprendí muchísimo sobre la operación del mercado y esta simulación realmente me fue útil. Ahora lo único que puedo pensar es que… ¡deberían reducir las comisiones!
- Fuentes de Información
Página de la Bolsa Mexicana de Valores. <02 mayo 2003>
Página de Kimberly-Clark de México. <02 mayo 2003>
Página de Grupo Elektra. <02 mayo 2003>
Invertia Plus a través de la Biblioteca Digital del Tec de Monterrey <02 mayo 2003>
Base de datos de Economática http:// y su software en el Laboratorio de Finanzas del ITESM-CEM (Aulas IV, 3er piso) <02 mayo 2003>
- Anexos
- Estado de Cuenta Desglosado
Acciones
Sociedades de inversión de renta variable
Sociedades de inversión de deuda
Cetes